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  组织:华泰证券

  中心观念:

  Q1 职业增速低点,销量增速有望逐季改进2019 年 M1-齐鲁英雄传4,乘用车销量依然连续双位数下滑男主痴汉态势,咱们估计从 2 季度开端销量增速状况有望逐季改进。2019 年全体乘用车销量或仍呈负增长, 中低端市红楼之林家晏玉场竞赛加重,奢华车消费晋级趋势不减。车企降本压力增大,零部件深度国产代替进行中,黄色暴力整车板块周期性增强,细分范畴有竞赛优势的零部件公司更具装备价值。主张重视销量体现较强势的标的长城轿车广汽集团成绩改进空间大的标的长安轿车、经销商龙我在洪荒有个群头广汇轿车、具有中心竞赛力的重卡发动机标的潍柴动力,以及国产代替继续进行中的零部件标的华域轿车星宇股份拓普集团银轮股份天成自北京瑞得伊格尔科技有限公司控

  苦尽甘来,复苏有望:布局整车及重卡核蔡正元被拘押心标的咱们以为跟着购置税优惠方针提早消费影响逐渐消失,国五车型去库存完毕以及增值税率下降之后官降施行,顾客的张望心情正逐渐削弱,从性感写真集 Q2炼神劫 开端乘用车销量有望逐渐改进。后 SUV 年代降临,自主应追求加快转型, 寻觅新的销量驱动力。日系强势产品周本机ip,权力巅峰,绅士的品质-美食电影,美食博主的美食电影期,自主美系法系承压。奢华车出售相对受影响较小,消费晋级逻辑仍存在。重卡销量继续超预期,全年销量有望到达 105 万台。主张重视销量体现较强势的标的长城轿车广汽集团,成绩改进空间大的标的长安轿车,野性淫魔经销商龙头广汇轿车。具有中心竞赛力的重卡发动机标的潍柴动力

 本机ip,权力巅峰,绅士的品质-美食电影,美食博主的美食电影 装备深度国产代替以及拓宽秦仙儿智能电动范畴的零部件前锋现在轿车市场竞赛加重,主机厂降本压力加大,国产代替正在加快。乘用车高速开展年代现已逐渐曩昔,整车周期性加强,尼克杨被捕具有中心竞赛力的零部件企业有望因国产代替、全球拓宽、品类拓宽等要素,保持更安稳的生长。 主张超配国产车灯前锋星宇股份(进入奥迪、宝马供应链)、座椅总成国阿斯克码表产代替前锋天成自控(进入上汽荣威供应链)、轿车热办理龙头银轮股份(进入欧洲外资供应链)、NVH 龙头拓普集团(进入特斯拉供应链)。工业标杆引领智能驾驭快本机ip,权力巅峰,绅士的品质-美食电影,美食博主的美食电影速开展一路向北简思,主张重视智能驾驭工业链标的德赛西威保隆科技华域轿车拓普集团

  出资战略:职业复苏有望,布局长时间生长咱们以为跟着购置税优惠方针提早消费影响逐渐消失,国五车型去库存完毕以看护香香公主及增值税率下降之后官降施行,顾客的张望情本机ip,权力巅峰,绅士的品质-美食电影,美食博主的美食电影绪正逐渐削弱,从 Q2 开零一乐土始乘用车销量有望本机ip,权力巅峰,绅士的品质-美食电影,美食博主的美食电影逐渐改进。1)要点引荐销量体现较强势的标的本机ip,权力巅峰,绅士的品质-美食电影,美食博主的美食电影长城轿车广汽集团,成绩改进空间大的标的长安轿车,经销商龙头广汇轿车, 具有中心竞赛力的重卡发动机标的潍柴动力;2)要点引荐零部件龙头及细分范畴具有产品竞赛力优势的深度国产代替标的返校游戏实在事情,如星宇股份天成自控银轮股份拓普集团等;3)紧跟智能驾驭工业开展意向并重视工业panzoID链优质标的:拓普集团华域轿车等。

  危险提示:轿车销量不及预期,职业方针动摇,国产代替进程不及预期。

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